Une étude montre qu'une allocation efficace des capitaux renforce la croissance, les rendements et la prospérité

Une nouvelle étude de l'Asset Management Association Switzerland (AMAS) démontre qu'une allocation efficace des capitaux grâce à une gestion active des actifs contribue de manière mesurable à la croissance économique et à l'augmentation des rendements sur les marchés financiers. En orientant les capitaux vers des entreprises plus productives et innovantes, on obtient des effets positifs sur le produit intérieur brut, la productivité, l'innovation, l'emploi et les revenus des ménages, avec des avantages tangibles pour l'économie dans son ensemble et la prévoyance vieillesse.

L'étude intitulée « The Economic and Financial Benefits of Active Fund Management for Switzerland » a été rédigée par Florian Weigert, professeur de gestion des risques financiers à l'Université de Neuchâtel. Elle analyse de manière empirique les effets économiques d'une allocation active des capitaux à partir de données provenant de 20 économies développées sur la période 1990-2024. Contrairement aux recherches précédentes, qui se concentraient principalement sur les frais ou la performance relative des fonds, cette étude met pour la première fois l'accent sur la valeur ajoutée macroéconomique de la gestion active des actifs.

Le point de départ est l'hypothèse selon laquelle les gestionnaires de fonds actifs remplissent une fonction économique centrale : grâce à des décisions d'investissement sélectives basées sur des données fondamentales, ils améliorent l'efficacité de la répartition des ressources. Les capitaux affluent davantage vers les entreprises et les secteurs présentant un potentiel de croissance plus élevé, une meilleure gouvernance d'entreprise et une plus grande capacité d'innovation, ce qui a des répercussions positives sur la création de valeur et l'emploi.

Les résultats confirment clairement cet effet. Pour la Suisse, l'étude montre que le niveau actuel de gestion active des actifs a augmenté la croissance moyenne du PIB réel de 0,43 point de pourcentage et les rendements boursiers de 0,60 point de pourcentage par an, par rapport à une économie contrefactuelle qui serait exclusivement caractérisée par des investisseurs passifs et privés. Sur une période de 35 ans, cela correspond à une performance économique supérieure d'environ 16 % et à un niveau des cours boursiers supérieur d'environ 23 %.

Les rendements plus élevés des marchés financiers ont également un impact direct sur la prévoyance professionnelle. Entre 1990 et 2024, cela s'est traduit par une augmentation estimée des actifs des caisses de pension d'environ 27 milliards de francs suisses, ce qui renforce durablement la base financière du deuxième pilier.

Pour la Suisse, avec sa structure économique axée sur l'innovation, ses marchés des capitaux intégrés à l'échelle internationale et son système de prévoyance solide, l'étude souligne que la gestion active des actifs est bien plus qu'une simple stratégie d'investissement : c'est un facteur pertinent pour la productivité, la prospérité et le succès économique durable.